代为保管。由于股票的交易双方不一定依靠同样的托管行，托管行自身又需要依赖可靠的第三方代持所有的票据凭证。
交易所结算和清算一单交易要涉及多个中介，不少环节都可能出现足以造成交易失败的问题。
在现实操作中，当你买卖一种资产时，因为你下的单要经由一整批第三方逐个接力完成。每个第三方都有一套独立的账簿，他们用自己那一套保证交易的真实性，因此转让股票所有权变得很复杂。
这套系统不但效率低下，而且不精确。由于每个中间环节的账簿都必须在工作日结束时更新和统一，证券交易需要一到三天时间才能结算。又由于交易涉及的第三方多种多样，交易往往必须依靠人力手动验证。每个中间方都要收费。
区块链技术能为独特的数字资产创造去中心化的数据库，从而有望掀起金融市场的革命。有了分布式的账簿，就可能通过加密代币转让资产的所有权。比特币和以太坊已经以纯粹的数字资产实现了这样的转让。新生代区块链公司正致力开发新方式，以代币形式体现股票、房地产、黄金等现实世界的资产。
区块链颠覆证券业的潜力巨大。美国四大托管银行：State Street、纽约梅隆银行、花旗和摩根大通每家托管的资产价值都超过15万亿美元。托管服务收取的费用通常不超过0.02%，利润纯靠资产规模来。运用区块链技术，代币化的证券有潜力剔除托管银行这一大类中间商，为投资者降低资产交易的费用。
美国四大托管银行每家托管的资产规模均超过15万亿美元。图表来源：股票分析服务机构Trefis
而且，通过智能合约，代币化的证券可以成为能编程处理的股票，支付股息或者回购股票都可以通过几行代码执行。最终，将现实世界的资产置于区块链之上将可能让金融市场迎来更广阔的天地，让全世界人民进入市场。
一些区块链公司希望帮助将上万亿美元的金融资产转移到区块链，Polymath就是其中之一。该公司正在打造一个市场及平台，帮助发行证券代币，并实行管理机制，。Polymath已经宣布同 SPiCE VC、Corl和Ethereum Capital这些业界公司合作，这三家公司都在Polymath的平台发布证券代币。
以上来自Polymath的PPT截图预计，证券代币的市场规模将增长到10万亿美元。
在区块链企业进军的同时，传统金融机构并没有坐以待毙。此前链得得App也有报道，澳大利亚证交所宣布，将研究使用区块链初创公司Digital Asset Holdings开发的区块链解决方案，替代现有的簿记、清算和结算系统。
去年6月，面向企业客户的区块链公司Chain利用旗下区块链平台进行整合，成功地策划纳斯达克交易所和花旗银行的基础设施之间的实时交易。也是在去年，美国折扣零售电商 Overstock的首席执行官推出一家名为tZero的交易平台，希望为可能在纳斯达克上市的证券创造一个区块链技术支持的“暗池”（即不公开交易委托账本、连交易者身份也可以不公开的私人交易平台）。
虽说前景极为光明的区块链用例，但代币化资产还面临一个最大的拦路虎：。目前仍不清楚，区块链的所有是否受到法律约束，代币仍是一个定义模糊的术语，现在还没有合法地位。。
投资者和金融机构的世界正在慢慢与区块链产生交集。在另一个领域，这种交汇可能颠覆当今融资运转的方式，那就是信贷。在信贷领域，颠覆简直是家常便饭。
信贷
传统的银行与贷款机构根据一套不准确也不安全的信用报告系统审批贷款。
假设你想获得银行贷款，先得填写一份申请表。然后银行会评估，未来你不会偿还这笔贷款的风险有多大。评估的方式是查看你的信用积分、负债收入比、住房所有权归属等因素。为了掌握这些信息，他们必须从三大信用机构Experian、TransUnion和Equifax之中任一家处拿到你的信用报告。根据得到的信息，银行会衡量你违约的风险，在设定贷款相关收费和利息时体现他们衡量的结果。
美国五大银行提供的商业贷款合计价值3.7万亿美元
这个中心化的系统经常给消费者找不痛快。据美国联邦贸易委员会（FTC）估算，每五个美国国民里就有一人的信用积分存在可能的统计误差，这类误差会对借款者获得贷款的能力产生负面影响。更严重的是，这类敏感信息都集中在上述三家信用机构，这就给个人信息安全带来很大威胁。去年Equifax被黑客入侵，造成1.43亿美国人的信用信息泄露。
替代性的区块链贷款让借款者能以更低的成本、更高效率、更安全地面向更广大的融资源，获得个人贷款。有了加密的安全保障，以及分布式登记历史支付记录，借款者可以根据全球范围的信用积分申请贷款。
贷款领域的区块链项目仍是“小荷才露尖尖角”，但已经有些项目在致力于开拓个人对个人（P2P）贷款、信用和基础设施。
Bloom协议试图不依靠可信的第三方，而是根据追踪互联网成功证实身份的记录评估信用。
有个名为SALT的贷款平台项目，通过ICO募得4800万美元。它提供以区块链为担保的贷款。只要购买SALT的代币就成为该平台的会员，然后可以将一些持有的加密货币作为抵押，向该平台的贷款者借款，如果你按时还贷，就能取回自己抵押的加密货币。SALT并没有一开始就要颠覆整个贷款行业，它的策略是帮助持有加密资产的人获得短期贷款。
还有个名叫EthLend的项目通过ICO募集了1620万美元。它希望基于以太坊开发一款分布式的点对点贷款应用，运作方式为：先由借款者发布贷款申请，然后生成一份包含贷款金额、利息和贷款期限内容的智能合约，借款者可以用EthLend的代币作为抵押，假如未能按期还贷，贷款方就会将作为抵押的代币据为己有。
另一家P2P区块链公司Celsius采用的是不大贴近自由市场的方式。该公司的联合创始人亚历克斯马辛斯基表示：“如果用户的钱包里余额为正数，我们就给用户一个得到大优惠的机会，那就是，到了月末钱花光的时候，他们可以拿到低息贷款。”
缔造一个靠区块链崛起的贷款行业不仅仅需要平台，还要制定标准、建立基础设施。现在已经在进行这方面的开发工作。以Dharma为例。这个区块链项目提供一种将债务代币化的协议，旨在为开发者提供建立线上债务交易市场所必要的工具和标准。Bloom则是希望给区块链带来信用评分，创造一种在区块链上管理身份、风险和信用评分的协议。
在这些项目里，大部分都围绕人们现有的加密资产提供贷款，着力通过这样的方式创造流动性。不过，他们也开始投入基础设施，它将能借助区块链给贷款领域带来更大的颠覆。
光环之下 面对现实
巅峰并非一夜之间降临。区块链技术还是个襁褓中的婴儿，大部分真正应用的技术还有待完善。加密货币的坚定支持者相信，它将取代整个银行业。还有人认为，区块链技术将补充完善传统的金融业基础设施，提高这些基础设施的效率。无论未来怎样，有一点可以明确：区块链的确会改变银行业的面貌。