播出时间
首播：每周一晚 23:30 第一财经、21:40 东方财经；重播：次日 12:35 第一财经、东方财经。
互联网金融之夜第十六期：P2P理财,当心“陷阱”！
本期嘉宾：
许高:互联网金融分析师
严寒:爱有财测评中心总监
主持人：洪偌馨 第一财经日报记者（主持服装由IXFASHION工作室定制 微信公众号：ixfashion）
背景：P2P平台总量多 问题也水涨船高
P2P借贷是指个人与个人之间的借贷，而P2P理财是指以公司为中介机构，把借贷双方对接起来实现各自的借贷需求。借款方可以是无抵押贷款或是有抵押贷款。而中介一般是收取双方或单方的手续费为盈利目的或者是赚取一定息差为盈利目的的新型理财模式。据零壹研究院统计，截止2015年4月30日，P2P借贷平台共2508家，其中正常运营的有1893家。 2015年4月份全国新增P2P借贷平台至少112家，问题平台数量为45家；其中，本月失联、跑路的平台相对比较多，共30家，出现提现困难和歇业停业的平台均为15家，其中失联的平台大部分都已关闭网站。
如何判断P2P平台风险
洪偌馨：大家好，欢迎收看首席评论互联网金融之夜。在很多投资人眼里，高收益的P2P产品充满了诱惑，但事实上这样看似美好的领域也是陷阱重重。今天我们请到了两位年轻的投资人，在过去两年里，他们因为自己的兴趣和工作的原因投资和研究过上百家P2P平台，今天就和大家分享一下他们投资P2P的那些事。
其实现在互联网理财基本上已经成为了年轻投资人的一个首选，尤其是高收益的P2P产品更是受到很多的青睐，我想问一下许高，你在过去两年里投资和研究过多少家P2P平台和产品？
许高：因为我自己本身是一名互联网金融的分析师和爱好者，所以在过去几年我研究的P2P平台也超过上百家，我自己实际投资的P2P可能会有五家左右，我当时希望再投一些可能钱不太够。
洪偌馨：严寒呢？
严寒：我是因为工作的原因投资过大概50家，产品可能上百个，我跟许高不一样的是因为我老板拿钱给我投资，所以说我投的比较多。
洪偌馨：那你们检测过那么多产品，研究过那么多平台，自己亏过钱吗？
许高：到目前为止是没有的，我觉得作为一名分析师给自己投资，最终这公司跑路或者倒闭了，说明我工作没有做到位。实际上在投资的时候，我觉得每个人都应该有一套自己的投资逻辑，它又分成两条主线。第一条，假如是一个知识面或者经验比较浅的投资者，你要关注品牌层面的一些迹象，包括互联网金融平台背后支撑的集团是谁，是否是值得信赖的大集团。第二，这个平台成立的时间有多久，它的注册资本有多少；另外，很多时候我还会看一下这个平台它的管理层，是否来自于大的IT公司，或者很丰富经验的人士，去保障这个账户安全。还有是否有来自银行或者金融机构，在风控很有经验的资深人事，去保障资产的质量，这个是从品牌层面来讲。
还有一个值得提的是：很多时候我们还得看有没有一线的VC在支持企业。很多时候如果说品牌OK了，这个时候我们还得看其自身质量是否可以保证，平台运营在风控是否值得信赖；还有有一些很典型的（指标），平台有没有第三方托管账户，保证资金是直接从借款人到贷款人。
第二点，平台（应该）有一个风险备付金，和我们的整个资金规模应该是匹配的。第三是平台的信息披露、每个债权的相关的合同条款是否完善也要做一些甄别。
所以可能知识比较浅的投资人我们要更多注重品牌，可能经验更丰富的，我们就可以更多的去看，从宏观层面来讲能不能更多的去甄别风险，然后找到自己合适的投资平台。
洪偌馨：严寒，那你投的比许高多那么多有没有踩过雷？
严寒：踩过，从概率上来讲肯定踩过，只踩过一个雷，这个是因为我是为了研究其背后的资产，还专门跟这个平台的相关负责人聊过，也就发现问题了。在投资的时候年化收益是非常高的，然后在看这个标的的时候也会发现一些不合逻辑的现象，这个平台是我投资的三个月后，它提现困难了，到现在还在处理这件事情。最后我就总结出一条经验，如果投资出去的钱你不知道最终去了哪，这是最大的风险。
P2P理财收益率怎么算？
洪偌馨：其实你看像你们两位看过那么多平台，也有那么多的经验，自己也是金融专业出身的，都很难去判断这个产品是不是安全，那一般的小白用户可能就更难去判断了。像我一个朋友，他看了这个平台上宣传说是8%、12%，18%的收益，但最后拿到手的这个收益和最初的这个宣传是不一致的，这个情况不知道你们是不是也遇到过，能不能给大家解释一下？
严寒：其实就是整个本息，当然这并不是平台所谓的诈骗，比如说，年化12%，最终因为是每个月会回款，每个月有现金流，所以最后很有可能做到的有效年化收益就6%点多，这是因为投资跟平台之间的沟通不恰当造成的。还有一个我可以分享一个比较有意思，是我投过一百块钱，投进去过后，年化收益率15%，一个月过后拿出来了，在提现的时候他收了我5块钱一笔的手续费，这一瞬间就是90多了，相当于我投资了，收到收益我还亏了。所以说收益跟承诺收益不对的情况有两种，第一种就是平台跟投资人的沟通不恰当，第二种就是投资人没有去更好的了解他的收配规则。
洪偌馨：你刚才说到一个等额本息，能不能简单的解释一下，现在的平台都会有这样的一种方式吗？
严寒：不会，有一些平台是一次性到期还本。比如五个月过后一次性把钱给你。但是如果是小额信贷，比如说你投了一万块钱，每个月他会回你将近一千多块钱的话，这种情况就是等额本息，等额本息的算法比较复杂，但是大家可以理解。
洪偌馨：为什么这样的本息就会造成一种收益会出现一个折损或者是偏差呢？
严寒：是因为这样的，等额本息它会有每个月现金流，不再用你的流动性，所以说如果你把每个月收益全都再复投回去，你可以达到12%，就不用再除以2了。
洪偌馨：我明白你的意思，就是说每个月会有利息和一定的本金回来，但是如果我不能马上投出去，肯定我最后的收益就没有那么多，但是其实现在很多P2P平台都设计了这样的一种自动投标的工具，它会帮助投资人可能自动的去规范投资，也可以帮他们去把这个回来的利息立马投出去，那如果这样的话，是不是就不存在说这个收益会有偏差？
严寒：如果说等额本息的，又是这样做的，不会有太大偏差，对。
洪偌馨：那这样大家都去选择这样的自动投标工具就好了。
许高：咱们刚才在看收益率的其他它肯定是乘了年化12%，那现在到手只有6%，这个很多时候，在理解层面就算精通了也不会发现有误差。但是我觉得作为一个投资人来讲，大家可能都喜欢高收益，但实际上从金融本质的逻辑来讲它一定是对应着高风险的。所以我们会发现P2P从2013年到现在整个收益在逐渐回调，可能2013年很多时候会出现16%、18%的年化收益率，大家都会知道，这些平台可能有更高的违约风险或者是坏账率，会匹配这样的收益。所以到现在为止，我是希望，不管是我自己还是投资人都应该去看，如果平台它承诺年化16%的收益，那你应该知道你去投资的时候，最后你能拿到手的，假设他出现坏账了，那可能你的这个收益最后可能变为1%，甚至是负的。总之来讲风险和收益一定是对应的，我们不能只看是16%还是18%，某种程度上讲，大家一般会认为12%的年化是安全边界的一个上限。
“自动投标”利弊如何权衡？
洪偌馨：那像刚才您讲到了很多注意的要点，但是现在我也注意到很多平台都推出了自动投标工具，对于我们来说没有那么多时间去研究，直接就投资了。但是我有注意到，，里面有提到自动投标或者是帮助客户投标的这样一条，对这个东西可能有一些疑虑。请教两位，因为我看不出它有什么问题，我觉得很好，可以帮助大家投资理财，能不能给我们解释一下？
严寒：好的，其实自动投标工具里边有两个风险，第一个风险，对投资者来说，它自动帮我投了。那么我没有办法做到客观的评估每一笔标的的风险，这是第一个。第二个风险，有一些平台，其实用自动投标的工具做成了一个债权转让的接收器，什么意思呢？比如说我只有5000万的债权，然后5000万全都转出去了，那转出去需要有人接手，这个时候他们就会做一个自动投标的工具，专门去接收以前的债权。转一次还好，有些平台5000万债权可以转5、6次，规模做大了，也会有一个问题，债权的所属关系不明，债权所属关系不明什么意思呢？比如说你投了一个标的，投的是我转让的，你会看到是我转让的，没问题。按理来说，如果有5个人，我应该看到5个人我的合同上，但现在很多平台没做到这一点，感觉就是原始债权人跟购买的投资者签了一个合同，根据时间不同签的投资者也不同，就会有很多合同。这个时候就会造成债权的所属关系不明。
洪偌馨：你是刚才已经说到很多合同的细节，一般的投资人他怎么能够辨别说这个合同是否规范？他在参与自动投标工具的时候，他要怎么去审视这个合同是不是合规？
许高：这个很有趣。我会偶然看一下这个合同，一般规范的平台，它的资产抵押合同，它的担保合同，以及债权商业用途，在相关的文档里面都是有公示。坦白来说，可能很多时候你投P2P你就投一万块钱，假如你花半天去理解那样一个合同的意义，可能这个时候我们从一万块钱那点收益来讲不一定合适。所以很多时候我会觉得作为一个大型投资者，你无非需要是收益和风险的匹配，尤其是要敬畏风险，这个层面上讲，如果说你认为这个平台它不能给你信任，不能给你安全感，你非得去很深究那个合同长什么样子，或者每个条款是否正确，那说明你对这个平台是不那么信任的。它可能有些地方是值得你去疑虑的，这个时候那我就建议大家去选择值得信赖的平台。
怎么看P2P平台的信息披露？
洪偌馨：你刚才也说到合同细节的问题，然后您之前也提到说P2P的信息切入很重要，那能不能简单的跟我们总结一下你们在研究或者是在投资平台的时候你们会看哪些信息的要点？
许高：那从整个平台来讲，，，当前我们认为一个P2P平台它信息披露越完整、越规范是越值得投资者去信赖的。现在我主要看的，包括这个平台当前融资规模是多少，它给投资者创造了多少收益，有没有其他重要的坏账率，违约率它有没有公示。除了这些比较重要的一些数据指标以外，我们还会去看每个债权你有没有相应的合同条款，借款人的信息披露是否充分，第三方托管的账户是在谁那，是不是在一个你可能知道的一个权威的平台，你的这个第三方的备付金，是否在一个大型的银行，还包括你的管理层，公司法人代表是谁。
如何避开跑路平台？
洪偌馨：我们刚才讨论了很多好的平台、产品应该具备哪些要素，那我反过来问一个简单问题，你们投了那么多平台，你们有没有遇到过跑路的平台，那究竟跑路的平台都长什么样？
严寒：是这样的，我投过的平台没有跑路的，但是我研究过跑路的平台，跑路平台都有一个非常大的特征，网站就做的非常山寨，就是他想骗你钱都一点诚意都没有。我举个例子，就比如说我去看创始人团队的时候，你会发现有很多人照片跟某些有名平台的照片一模一样，创始人长的一样，名字不一样，这是第一种情况。第二种情况，就是它在关于介绍P2P是什么的时候它会直接复制某些平台的，就会看到这个平台的东西和另外一个平台的名字一样，这是第二个。第三个，我看到过最可恶的一个，在一个有名平台上，有一个模特，他在做广告，这个跑路平台就把这个广告就放在他那去了，然后旁边再P一下，就那么随意的被P掉，就是想骗你钱都一点诚意都没有。还有一些比较重要的，它的标的的收益率它可以达到100%，作为一个投资者来说你会去投吗？
洪偌馨：你刚才说了一些特别山寨的平台，然后其实也我国也有，因为我之前做过很多采访，去很多平台调查过。我发现很多平台它其实是把自己包装的非常好的，就像刚才您说，我可以看一下这些平台背后有哪些股东，它的法人。但是我就遇到有很多平台它的股东，它的资料就做的非常好，宣称自己是准上市公司或者是上市公司的上下游企业，很多投资人就是因为这样受骗了，它的公司也在哪个城市的最豪华的地标式的建筑里面，办公室也非常漂亮，投资人去考察的时候可能也会被这个金碧辉煌的办公室所迷惑。那这个东西其实有的时候你也没有办法判断，他如果做的高明一点你也看不出来，它万一不那么山寨呢？
严寒：是这样的，如果不那么山寨，那你就看收益率，一般跑路平台都会有一个特征，收益率极高，而且极短期的标会发出来，什么叫极短期标，今天买、明天就可以卖出来的标，而且年化可以做到20%、50%，我都见过，刚才我给你举的例子100%，对吧？就包括你说宣传，做的非常高大上。我说了，我投了亏了钱的那个公司，那个公司它也是非常高大上，最后作为一个投资者来说其实是非常难以把控的，但是你可以从它那些细节信息，就从网站上来看，就从收益上来看，就能有一个大概的了解。
如何发现靠谱P2P平台？
洪偌馨：刚才两位也讲了很多自己投资的心得，能不能给我们简单的总结一下，一个普通的投资人他怎么能在很短的时间里快速的去筛选和了解一个平台，给我们说一下攻略。
许高：我还是坚持我刚才的观点，假设你非得靠这个平台的一些广告，一些简单的装饰，或者是它办公室的装修程度来看P2P是否可靠，那说明你不是一个专业人士，那在这个程度上，你还是应该选择品牌最好的，例如大家广泛知道的，而且平台足够大，有很大的资本支持的一些平台。如果说您是一个专业人士，有很丰富的经验，很大程度上讲，这个时候你就可以根据自身的专业人士做出一个甄别，那可能部分程度上也可以找到一些其它的适合自己的投资平台。
严寒：其实我比较同意许高讲的，如果你是一个小白投资者，你真的就看平台的名气就好了，比较好的平台你也可以在很多渠道搜到它们的名字。如果你是一个非常专业的投资者，那其实你可以用专业知识去博取一些高的收益，当然高收益也就代表着高风险。我们最近也推出了一个叫“爱理财”的理财玩家平台，以点评的形式，就感觉你是在吃饭，吃饭的时候也能大众点评，去搜一下周围的餐馆，其实爱理财也是一样的，如果我是个小白投资者，我可以看哪些平台的点评好，每一个用户的力量是相对的平衡的，不会出现那种大号发一个帖就一直不沉的情况。所以说这样就会更加的公平，也就更加准确，对小白投资者来说学习成本很低，我不用去学习那么多东西，所以说也能找到一个比较靠谱的平台。
洪偌馨：那现在的P2P，标的的周期是3个月、6个月、1年的，甚至18个月、24个月，我们都能看到，在配置上是不是也有一个讲究，还是说我为了安全都去投短期的标的，这个在期限上你们会有一个考虑吗？
许高：事实上对于每一个投资人来讲，你还是要根据自己的资金情况来定自己可以投资多少。就好像假设咱们这些年轻人，你账户里可能有大量的资金，你每个月至少要留一万块钱是作为你大的消费使用的，假如说我这个月想买个iPhone6，或者想去旅游一下，那可能你还有一万块钱。例如在一个比较偏活期的这样的产品里边，像余额宝，可能这个资金你就可以去放在3个月、6个月、12个月的账户里面，那至于你是3个月还是6个月，那你就可以想，那我一年之后我需要买房，我需要买车，或者说我希望自己有一个长期投资计划，那可能我去买收益更高的、更久的投资产品，所以这个是要结合自己的资金使用情况，自己的财力，还有一些其它的一些因素去综合考量的。
严寒：其实理财就考虑三点，风险、收益、流动性；你怎么样选择你最合适的一点。所以说如果对年轻人来讲，我们能够跟随的风险其实挺高的，但是我们也有高的流动性需求。其实这个时候就需要一个比较好的工具来做这种资产配置，那其实我想说的爱有财上面也会有一种算法，这种算法可以帮助你来匹配你合适的理财产品的收益、风险以及流动性，所以你做好这一块，才能真真正正做到资产配置。
洪偌馨：我不太理解你这个工具怎么来算，就比如说像我这种情况，那我怎么知道我的这个收益风险和流动性要怎么匹配，这个是怎么计算的？
严寒：这个工具需要提供一些资料，比如性别，婚否，月收入多少，有无房贷，有无月供，有无孩子，最近是否有大额支出，是否有旅行计划，这些东西输入进去之后一点击就好了，就可以计算出来，你的流动需求是怎么样的，你该怎么分配你的资产，比如说多少放银行，多少去投资固定理财收益，多少去投股票这种高收益、高风险的资产。
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