，大家可能认为巨头合规性好，受到的影响会小一些，不过现在看来并非如此。
最近，有消息称蚂蚁金服继网信办之后，又被央行约谈，指出蚂蚁金服旗下的小额信用贷业务蚂蚁借呗存在高杠杆的金融风险。随后，有网友陆续反映，自己的“借呗”账户已被关停或被降低额度。
看来，传统金融领域的降杠杆大潮也波及了新金融领域。这些年新金融发展迅猛，借助ABS等形式募集资金，放贷量猛增，带来杠杆率攀升，未来必然会有一个降杠杆的过程。降杠杆一方面要补充资本，另一方面要压缩放贷规模。这也就不难理解蚂蚁金服增资小贷和关停用户账户的行为了。
82亿的增资远远不够
2017年年底，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》和《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》出台之后，为了规避风险，蚂蚁金服对旗下的“蚂蚁小微小贷”和“蚂蚁商诚小额贷”进行了增资，由原来的共38亿注册资金增资到共120亿，即增资了82亿元。
但82亿的增资就好像投石填海，远远不够......
《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》中明确要求，小贷公司以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，也就是要将ABS融来的资金由表外转到表内，合并计算杠杆率。
而蚂蚁借呗用ABS等手段，杠杆已经近80倍，蚂蚁小贷资本规模38亿元，累计放款达3000亿元，但按照蚂蚁借呗业务注册地重庆市的相关规定，最高融资杠杆仅为2.3倍。就算是120亿的注册资本，用2.3倍的杠杆率算，贷款余额也只能在300亿元左右。蚂蚁小贷2千多亿的ABS并入表内，杠杆率依然过高。
一方面补充现有资金，一方面消化之前的贷款存量，蚂蚁金服可能想通过这样“增资+减少放贷”的方式来逐渐抹平数额上的差距以争取合规，但是无奈，。
“一家子”的花呗受影响较小
同样是蚂蚁金服的消费信贷产品，为什么蚂蚁花呗不存在这方面的问题？
花呗跟借呗不同的地方在于，花呗依托淘宝和天猫的线上消费平台，它有固定的使用场景，不能取现，贷款额度低，更重要的是有“赋能”商户的功能。
根据2016年3月，央行和银监会发布的《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》中，就明确表示要“支持培育消费金融组织体系、加快推荐消费信贷管理模式和产品创新、加大对新消费重点领域金融支持、改善优化消费发展环境等方面”。
而借呗的基础功能就是网络小额信用贷，并非基于具体的应用场景，后期增加的用途功能也改变不了它网络信用贷业务的本质。所以花呗和借呗其实是处在两个完全不同的境地，花呗迎合了国家的支持政策，但借呗就比较尴尬了，。
《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》中明确要求，暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。
关于“无特定消费场景消费贷款为基础的ABS已经被暂停”的传言，上交所在1月9日发布公告称：发行ABS的小贷公司会根据此前央行2017年12月8日印发《小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案》的规定调整杠杆率，但ABS产品发行在交易所审核政策方面没有变化。
蚂蚁金服对此也表示，ABS的发行撤销是受到2017年年底市场情况的影响，。1月10号蚂蚁借呗还发官微辟谣称ABS喊停的传闻不实，同时表示蚂蚁借呗的业务正常开展：
对于这次借呗关闭部分账户的事情，蚂蚁金服还回应道：作为一款消费信贷产品，蚂蚁借呗会基于用户的使用情况和信用行为，对用户的资格和额度进行动态调整。因此，部分用户被清退资格或降低额度；或者有部分用户被准入或提高额度，都是正常的。
然而正常调整，应该不会心大到以如此大的利润作为代价吧？要知道受资本金和低杠杆率的约束，其业务规模和利润都将大受影响。有资料显示，蚂蚁商诚小额贷2017年前三季度净利润达到近45亿元，超过杭州银行、贵阳银行等上市银行的利润水平。
所以不管怎么澄清和解释，。
部分账户被关，有的用户在网上表示了自己的“担忧”：“账户被关停了，是不是我借的二十万就不用还了？”这里对这部分同学还是要表示遗憾，虽然账户被关了，但是钱，无论如何你都是要还的。
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俊杰评论：其实蚂蚁金服可以先多多利用其网商银行平台，同时如何联合其他银行维持现有规模，等待资本金符合之后再逐步扩大。，也不分风险高低也不分是非有利于实体，，请准备好潘功胜方便他飘过去。
蚂蚁金服遇烦恼：赚钱多超上市银行 收入70亿赚45亿
2018年01月10日08:00 新浪综合
来源：深蓝财经
新年伊始，蚂蚁金服就被搞出两个大新闻，可谓开年不顺。
一个是美国外国投资委员会（CFIUS）否决了蚂蚁金服收购速汇金的投资案。
另一个则是路透社报道：中国央行多位官员已与蚂蚁金服会面，讨论蚂蚁金服高杠杆问题。
公众对上述两条消息的关注方式是显然不一样的，前者让不少支持阿里支持蚂蚁金服的粉丝异常愤怒，：，折射出美方在经贸问题上日益加重的保护主义心态。
收购案被否的消息虽然受到一定的关注，但关注的程度远不如第二条消息，因为通过这条消息，中国民众惊奇地发现，平常使用频繁的支付宝竟然存在高杠杆的风险问题。一个名为“国际投行研究报告”的公众号发表的文章《路透社：中国人民银行多位官员已与蚂蚁金服会面，讨论蚂蚁金服高杠杆问题 兴业研究：借呗作为基础资产存在合规性和业务暂停风险》，收获了10万+的阅读量。
38亿注册资本加杠杆到3000亿
上述文章获得极大关注的重要原因就是支付宝已经成为公众平时使用的重要支付工具。
支付宝是如何赚钱的呢？数据显示，截至2017年第三季度，蚂蚁借呗资产总额为219亿，利润却高达45亿元，这个数据已经超过了8家已上市的商业银行。蚂蚁金服不可能只给你撸羊毛，一切都是积累数据培养消费者，而最后的目标只有一个：消费贷款。
文章分析认为，支付宝最重要的赚钱方式就是高杠杆、高收益！通过向社会大量低息借钱，然后高息借给支付宝用户，赚取利差。
蚂蚁金服的放贷主体是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司。但是关于蚂蚁金服的在全国网络放贷的资质问题值得商榷，重庆前市长黄奇帆曾说过，他任内没批过一个小贷公司。
“阿里小贷刚刚搞的时候，我记得马云跟我说，他想注册个小贷，但是批不出来，各个地方都没有批，我恰恰对网络小贷P2P是最反对的，一概禁止，我在重庆没有批过一个。”黄奇帆说。
重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司的注册资金只有18亿，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司的注册资金为20亿，也就是说，就是把所有钱借出去，也只能做38亿的生意。就是按照重庆当时可以适当放大贷款杠杆到2.3倍的规定，蚂蚁金服也只能做87.4亿的生意，
根据支付宝公布的信息显示，2016年，使用花呗支付的笔数超过32亿笔，比上一年增长了344%。借呗累计服务用户超过1200万人，累计放款超过3000亿元。
这意味着只要10%的借呗用户违约，蚂蚁金服就坐吃山空，而蚂蚁金服的钱从哪里来？ABS成为一个很好的工具。
依靠ABS狂赚钱：利润碾压上市银行
ABS是金融业务的专业术语，翻译过来就是资产证券化，也叫资产支持证券，也是高杠杆融资的方式。
蚂蚁金服把借给最终消费者的钱通过ABS证券化了卖给了另外一拨人，然后ABS又可以在交易所交易，自己就做起了无本生意，而且这些都不在小贷公司的报表之内。
然而，所有的融资方式归根结底的金融业务风险承担能力建立于4.6亿支付宝用户的钱包。
数据显示，蚂蚁借呗通过发行ABS，达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的。而在其披露的利润表中，蚂蚁借呗通过“投资收益”计入来源不明高达约40亿的巨额利润。
根据蚂蚁借呗在发行ABN时在上海清算所公开的2017年第三季度财报，截至第三季度，蚂蚁借呗资产总额为219亿，然而，前三季度利润却高达45亿元，甚至超过8家已经上市的商业银行。
根据其披露2014年至2017年财务数据，从2014年至2017年，蚂蚁借呗的净利润增幅约9倍。
截止2017年第三季度，营业收入70亿不到，竟然净利润高达44.94亿元。
蚂蚁借呗如何从仅为43亿放款规模中获得45亿元的净利润？
随着中国互联网金融的不断发展，，并日益趋严。近期发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》要求，加强小额贷款公司资金来源审慎管理。禁止以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或地方各类交易场所销售、转让及变相转让本公司的信贷资产。禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金。
该通知明确提出，以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。对于超比例规定的小额贷款公司，应制定压缩规模计划，限期内达到相关比例要求。
《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》亦将资产证券化等方式融资纳入专项整治重点范畴。
随着政策收紧，ABS发行大户蚂蚁金服备受关注。12月18日，蚂蚁金服宣布对旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司两家小贷公司增资82亿元，将其注册资本从现有的38亿元，大幅提升至120亿元。蚂蚁金服方面表示，此次增资主要是为了进一步增强蚂蚁小贷服务客户的能力，更好地满足消费者合理的消费金融需求，，继续增加注册资本和资金实力。”
关于ABS并表问题，蚂蚁金服方面此前曾对北京时间财经表示：“近期现金贷新规要求ABS并表计算，但是具体的细则还没出台，为了更好地执行规范蚂蚁金服先主动增资了。同时，，等下一步ABS并表计算的方式等细则出台，蚂蚁金服也会做相应的落实。”
在路透社的报道中，知情人士称，在蚂蚁金服降低杠杆水平之前，中国央行可能会阻止蚂蚁金服发行新的消费贷款证券。此外，两名知情消息人士向路透表示，，蚂蚁金服默默撤回了价值数十亿美元的ABS产品发行计划。
针对路透社的报道、“国际投行研究报告”的文章，截至1月9日下午，蚂蚁金服尚未公开发表声明。
疯狂的ABS：正在迎来一盆冷水
中国资产证券化分析网数据显示，消费金融ABS目前已经是交易所证券化产品总发行规模最大的基础资产类别，短短不足两年发行量便高于信托受益权、融资租赁、应收账款和保理融资其他主要的四类产品。
一个不容忽略的数据是，仅2017年以来，交易所个人消费贷款ABS产品发行金额高达2431.66亿元，同比增长2.87倍。
许多中国的大型网络和科技公司都发行了小微贷款支持的ABS。阿里巴巴的关联企业——蚂蚁金服，在这一市场上占据了主导，而京东百度、唯品会和小米科技的附属金融部门，也通过发行ABS筹得资金。
兴业银行(17.930, -0.10, -0.55%)投资银行部区域主管梁璐璐在近期的报告中指出，据CNABS数据显示，截至2017年11月，京东以“白条”作为基础资产在交易所和银行间市场成功发行18单共计233亿资产证券化产品，其中包括1单银行间市场资产支持票据（ABN），其余17单均在深圳证券交易所发行。重庆阿里小贷则以“花呗”相关资产作为基础资产在上海证券交易所发行45期共计800亿“德邦花呗”资产支持专项计划，3期共计42亿的“第一创业(10.150, -0.21, -2.03%)花呗”资产支持专项计划。另外的“花呗购物节”是专为双11购物节针对用户的临时提额花呗资产，因为临时提高了额度，因此在基础资产标准上略有不同，但入池资产性质及表征基本一致。
不过行业消息人士表示，ABS市场今年势必将放缓，。
2017年12月1日出台的规定，要求以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，融资总额与资本净额的比例按规定执行。
东方金诚国际信用评估有限公司结构性融资部总经理郭永刚表示，中国的交易所和中国银行(4.090, 0.00, 0.00%)间市场交易商协会（NAFMII）已经暂停批准互联网微贷公司发行消费贷款支持证券ABS。
NAFMII上周修订了消费贷款支持证券的披露规定，以反映央行更高的透明度要求。
根据“国际投行研究报告”披露的兴业研究研报显示，借呗作为基础资产存在合规性和业务暂停风险。
研报分析认为，蚂蚁借呗是蚂蚁商城推出的用于个人消费的借贷服务，官方认为仍然是依托电商场景和支付宝APP的消费信贷类产品，且在目前的申请界面已增加贷款用途填写，但在其实际发放贷款时，对个人借贷用途并没有审核，贷款资金并非直接划转至商家账号，，难以明确确认为是消费贷，。 一旦被认为是“现金贷”，业务存在暂停可能。
兴业研究研报分析，蚂蚁金服旗下两家小贷公司通过ABS等方式进行表外融资，截止2017年6月末，净资本合计106 亿元，总贷款余额合计2651亿元，目前存量ABS余额超过2500 亿元，融资总额与资本金额的比例远远超过重庆银监局2.3倍的杠杆要求，可能存在如下影响：
（1）对花呗、借呗业务来说，业务规模需要进一步压缩，，小贷公司贷款规模、收入和利润水平均会大幅缩减，叠加资产质量变化及融资限制影响业务转移，主体信用质量影响颇大。
（2）一旦压缩业务规模，花呗、借呗 ABS 系列产品续血功能不足， 可能不再循环购买，存在加速清偿的可能，一旦启动，将等待现金流逐步回笼过手兑付。
（3）资产质量存在恶化可能，系压缩花呗、借呗及其他小贷业务 后，以贷养贷、多头借贷等借款人可能出现不良。
（4）原定于上周及本周发行 6 单借呗 ABN 项目均暂停发行，新发项目不确定性更强。
（5）蚂蚁金服该类业务要想突破杠杆限制：（1）增资，但其表外 杠杆规模太大，单纯依赖增资难以实现如此大体量的融资规模与净资本 ，杯水车薪；（2）可能会大规模采取 pre-ABS 的业 务模式，或者只有 pre，没有 ABS，即资金端直接对接资产端，在放贷 的时候就引入外部资金，不形成表内资产，但银行业资管产品仍然不能投向“现金贷”，花呗产品可以。另外，险资可对接 pre（-ABS）的模 式，拓宽小贷公司融资渠道。（3）该类业务可能转至网商银行，按照 ，个人信贷资本计提 50%，在资本金不变的 情况下，可勉强维持现有业务规模。
关于蚂蚁金服旗下网商银行， 你知道多少？
2017-09-10 10:27:52
官方介绍：
浙江网商银行是经中国银监会批准设立的股份制商业银行，纯互联网运营，于2015年6月25日正式开业。网商银行以服务小微企业、支持实体经济、践行普惠金融为使命，希望做互联网银行的探索者和普惠金融的实践者，为小微企业、个人创业者提供高效、便捷的金融服务。
浙江网商银行是2015年6月25日，作为银监会批准的中国首批5家民营银行（其他四家为：上海华瑞银行、前海微众银行、天津金城银行、温州民商银行）之一，其发起设立者也是其大股东为蚂蚁金服。蚂蚁金服大家都知道，旗下支付宝已经广为大众所用。
不仅如此，马云还通过网商银行解决了央行限额规定，将芝麻体系发挥到极致，更有网银金融的“金龟钱袋”展开合作业务，一般只要额度在50万以内都是比较简单的，芝麻分在500分以上就可以直接在微信“金龟钱袋”的公众号平台上申请创业资金，手续简单，征信不严格，所以支付宝强大到了可以抢走银行的客户以及动摇了银行的霸主地位。
股份分配：
对于浙江网商银行，批复显示，浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司认购该行总股本30%股份；上海复星工业技术发展有限公司认购该行总股本25%股份；万向三农集团有限公司认购该行总股本18%股份；宁波市金润资产经营有限公司认购该行总股本16%股份。其他认购股份占总股本10%以下企业的股东资格由浙江银监局按照有关法律法规审核，其中金字火腿（002515）持有浙江网商银行3%股份。
创办想法：
马云说，要办银行的想法，其实最早可以追溯到1992年。“我那时候创办一家小企业海博翻译社，为借3万块钱，我花3个月时间，把家里所有的发票凑合起来抵押，还是没有借到，那时候想，如果有一家银行有一天能够专门做这样的事情，我觉得能够帮助很多人成功。这样的想法一直没有停止过。”马云年轻时的想法，似乎都在一步步实现。但是我相信大部分人都想创业，很多都是因为缺少创业资金，就想马云说的一样，为借3万块钱，我花3个月时间，今天小编就告诉你，其实创业资金很好弄，一般只要额度在50万以内都是比较简单的，芝麻分在500分以上就可以直接在微信“金龟钱袋”的公众号平台上申请创业资金，手续简单，征信不严格，这样就可以轻松创业，借钱不求人。
产品历程：
2015年6月25日，网商银行正式开业。
2015年7月，网商银行第一笔互联网纯信用贷款在浙江桐庐发放；网商银行宣布启动“大学生回乡回村创业扶持计划”。
2015年8月，网商银行联手流量统计网站CNZZ面向中小创业网站推出流量贷。
2015年9月，网商银行上线农村金融产品--旺农贷，为农村区域用户提供互联网信贷，推动普惠金融。
2015年10月，网商银行联手支付宝口碑向线下中小餐饮商户推出口碑贷。
2015年11月，网商银行面向天猫淘宝上的小微商户推出双11大促贷。
2015年12月底，网商银行服务小微企业数量突破50万家。
2016年2月底，网商银行服务小微企业数量破80万家，为小微企业提供累计超过450亿的信贷。
2016年3月，网商银行APP公开正式上线。
组织结构：
网商银行当前员工不到400人，其中2/3是和数据风控和互联网技术相关的人员。高管团队中，蚂蚁金服总裁井贤栋任网商银行董事长、俞胜法任行长、赵卫星任副行长、唐家才任首席信息官、冯亮任产品总监、童正任合规总监。
使用观察：
就目前而言，网商银行和蚂蚁借呗基本合并，早期申请成功的老用户额度还在，日利率0.04%，确实是网上贷款的首选，费率全网最低。新用户的话，注册网商银行需要支付宝登录，但是很多网友反映，申请额度时链接直接跳至蚂蚁借呗，看样子是不对新用户或者部分新用户开启了。这里说一下蚂蚁借呗，日利率0.05%，不算网商银行的话，应该也是全网利率最低一级的网贷平台了。
部分新用户虽然申请不到网商贷，但是依然可以注册使用网商银行，好处一就是通过网商银行提现到银行卡都是免费的，如果申请了网商银行，在支付宝绑定银行卡处会出现网商银行卡，许多通过支付宝提现怕付手续费的朋友，可以通过支付宝转到网商银行，然后再通过网商银行免费提现。其二，网商银行里面有许多不错理财产品，蚂蚁金服旗下的银行，理财安全上肯定可靠，可以尝试一下。其三，注册成功网商银行，即拥有了网商银行的虚拟银行卡，支付宝支付时可以选择网商银行卡支付。在不久的将来，或许网商银行卡功能也会和实体卡功能一样，随意转账给他人或取现而不再是充值和提现。