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学霸们搞出来的量化投资,到底可不可信?

  • 2022-01-24 23:30:44


  • 你是否听说过,有一种投资策略叫做“量化投资”?

     

    1.

    最近太太的闺蜜换了新工作,在国内比较知名的一家资产管理公司工作。2016年以来,他们公司发行的产品以量化类产品为主。

     

    无独有偶,太太的证券经纪、银行、信托、私募的客户经理们都在近期不约而同地推荐类似的产品。

     

    这些让太太产生了浓厚的兴趣。

     

    2.

    简单一点来说,量化投资是由一群精通数学、物理、统计学、计算机的学霸们组成,他们试图从看似无规律的资本市场运行中找到普遍规律,并通过搭建数学模型或者统计模型来模拟这种普遍规律,以此预测市场未来的走向,从而指导投资行为。


    不过,对于像太太这样的小白投资者,大学数学都没有学明白的情况下,弄懂模型是一件很难的事情。什么贝塔、阿尔法、CTA、P-Quant、Q-Quant……,呵呵,whatever。


    但是,大道至简,一切繁杂的背后还是有规律可循的。

     

    3.

        既然模型都是人写的,那么研究顶尖量化投资团队的产品收益率还是相对比较容易的。


    讲起量化投资,华尔街的传奇人物,“量化投资之父” 西蒙斯(James Simons)应该是业内膜拜的神级人物了。哈佛最年轻的数学教授、获过几何学最高奖项,担任过美国国防部的代码破译员。45岁成立文艺复兴科技公司,其运作的大奖章基金(Medallion)在1989-2009年的二十年期间,平均年化收益率高达35.6%。如今这枚华尔街的“大奖章”仍然在不停地赚钱。


    在中国,量化投资起步较晚,机构水平也比较参差不齐。下面,太太按照“净值”和“近一年的回报率”两种方式,整理了目前量化产品的前20名排名。可以看出,里面还是有一些闪光的产品的。

    4.

    不过,客观上来说,一个模型被证实是可行的是需要相当长的时间。


    策略模型被制定出来后,需要很长时间的测试优化,才能进入实盘阶段。实盘的效果不错才有可能形成一个金融产品,然后再经过市场不断的校验。而在这个过程中,失败率非常高。


    中国资本市场正在逐步成熟的过程中,行政干预较多,这意外着规律往往无处可寻。即便在美国,世界上普遍公认的有效市场,也没有长盛不衰的模型。以西蒙斯的大奖章基金为例,在开张的前三年,也曾亏损过30%,后来经过不断调整纠正,才逐步走上轨道。


    此外,同属于文艺复兴科技公司的另外一只产品“文艺复兴机构期货基金”(RIFF)在2011年仅实现盈利率增长1.84%,到2012年,更是破天荒的亏损了3.17%,这一亏损幅度甚至超过了同年巴克莱CTA指数的平均降幅1.59%。2014年10月,这只产品被正式关闭。


    上述事实告诉我们,在金融投资领域,是没有所谓的永恒神话。随着市场不断地变化,旧的投资方式会逐步失效,新的逻辑会出现,量化投资实际上是一个不断新陈代谢的过程。

     

    5.

    即便如此,太太仍然推荐可以适当配置一些相关产品。太太计划这些天多找一些业内人士进行交流学习,稍晚些再和大家具体地聊一聊什么样的量化产品值得我们关注。



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