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基金在三月初逐渐进场，目前投资约占五到七成水位，投资重点包括些科技丶金融与零售业股，新投资个股目前包括富国丶NVR丶家得宝丶星巴克等，欢迎各位意向投资人继续支持与指教，多谢；基金二月份绩效为0.07%，另外2017年度正式审计报告会在近期公布在网站供意向投资人索取，欢迎指教；并且在底下附上基金今年至今的绩效表。
基金回报 Monthly Return(%) IRR
|
| Jan | Feb | Mar | Apr |
2016
| +2.28 | +6.29 | +8.23 | +1.44 |
| May | Jun | Jul | Aug | Sep |
| +1.95 | -2.12 | +5.38 | +8.15 | +6.39 |
| Oct | Nov | Dec |
| YTD |
| -10.16 | -4.26 | -6.93 |
| +16.64 |
| Jan | Feb | Mar | Apr |
2017
| +15.28 | +6.57 | +3.54 | +5.56 |
| May | Jun | Jul | Aug | Sep |
| +3.71 | +1.89
| +4.22 | +0.12 | +2.55 |
| Oct | Nov | Dec |
| YTD |
| +2.05 | -2.04 | -1.34 |
| +42.11 |
| Jan | Feb | Mar | YTD |
2018
| +3.94 | +0.07 |
| +4.01 |
本来要写些简单的如何阅读财报，发现问题企业与筛选个股的方法，但是应投资者要求，还是写一点最新的投资标的与分析，欢迎指教。
基金3月5日开始逐渐进场，投资重点包括些科技丶金融与零售业股，这边重点分析一下金融方面的Wells Fargo富国银行，跟分享一下对冲基金业二月份的绩效。
先从基本面谈起，Wells Fargo富国银行本业盈利能力强，Cost of Funds也是相对的低，只有26bps，比起一些其它的大银行像是JPM丶BAC都好得多，比起一些比较小的区域银行像是SunTrust或是PNC更是远胜，另外，富国银行在2008年金融危机时在次贷方面也没有什麽曝险，经营相对稳健许多；在金融业，规模是重点，因为规模可以降低资金的取得成本，更可以交叉销售产品增加利润 － 申请支票帐户顺便销售房贷丶申请信用卡顺便卖小额保险，但规模大的另外一个缺点就是可能伴随而来的管理问题与官僚腐败。
富国银行近两年多来内控问题很多，2016年9月年因为盗开了一百五十多万个未授权存款帐户，五十多万张信用卡，被主管机关罚了185 million，旧执行长John Stumpf被辞职，新执行长Timothy Sloan（原本COO）上位後大刀阔斧整顿，开除了五千多个员工，关了四百多家分行，投资IT设备进行改革与监控，但冰冻三尺非一日之寒，这样的企业文化目前还是有极严重的问题。
然後今年二月初又被Fed美联储严罚，美联储认为富国银行仍存在“广泛的侵害消费者利益”行为，要求富国撤换四名董事会成员，并限制银行资产规模增长，保持在目前资产规模1.95万亿美元，但仍可以继续放贷和揽储直到改正所有内部管理错失和剥削客户的问题为止；这样的逞罚造成股价又一波大幅的修正。
但富国的问题不止於此 － 最近的有色族裔的贷款歧视丶企业内部有色族裔的升迁丶Wells Fargo Advisors富国财务顾问把本身的利益置於客户的利益之上丶去年七月交叉销售客户不需要的汽车保险丶前年害军人汽车被非法没收，问题层出不穷，那佳所资产怎麽看？
我们视富国银行目前的大跌是一个安全边际高的入手机会，因为本业盈利能力也强，在高升息周期内，即使资产规模无法扩大，营利还是会渐入佳境，另外美联储的限制我们认为是耶伦在卸任前的临去秋波，之前史无前例，之後在这样的震荡整改（换了四个董事，这很严重）下，美联储的限制应会在年底前去除，当然短期也有可能再爆管理问题，我们会把富国暂时当作是周期股观察，持续重点关注，随时调节。
再谈到对冲基金业二月份的绩效，二月份对冲基金同业几乎给出了2010年5月以来闪电崩盘以来最差的成绩－平均下滑1.64%，同期S&P 500指数下滑3.89%，但平均而言，投资对冲基金在熊市还是远比投资一般指数共同基金好的多，但读者可以轻易地看出两者有强烈的正相关，代表大部分的对冲基金都是大量的beta市场风险相关，很少是真正alpha基金或是绝对收益的。
相比之下，【韦庆全球价值基金】二月份的绩效是上涨0.07% － 这一方面证明我们不是市场相关的对冲基金丶二则是表明我们对市场有自身独特的见解，在一月底完全空手现金，完美躲避了二月份的市场大跌丶三者我们在方向不明朗前不做空亦不买保险，保持资金的机动性与灵活性，基金也在三月初逐渐进场，目前投资约占五到七成水位，希望在接下来的几个季度，继续为我们的投资人带来丰厚的回报。
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