刚刚，中国公布了1月份中国的信贷和货币数据，中国1月份新增人民币贷款2.9万亿。
这个数据非常惊人，创下了历史纪录，大幅度超越前值5844亿元，也就是到了1月份，银行信贷开闸泄洪，浪奔浪流，万里滔滔江水不休。
在1月份人民币信贷如此高增长的情况下，但却有一个我们更应关注的数据，这个数据才是最准确的。
那就是1月份的M2增速才8.6%，这个数据看完后，你会明白一月份人民币新增信贷有很多玄机。
为什么在人民币新增信贷创下历史纪录新高的同时，M2增速却只有8.6%呢？这里面存在一定的背离。
那是因为新增的人民币信贷当中，有一定的虚增，实际上真正的人民币新增贷款并没有这么多。
在2017年，，各种通道业务都受到了严格的限制，包括委贷业务、同业业务等等。
还有银行的理财业务，也涉及风险资本的占用，，表内向表外转移信贷已经变得很困难。
因此到了2018年1月，虽然因为2017年积压的但还没发放的贷款，集中到了1月发放，导致了信贷的猛增。
但同时因为过去的表外业务，，导致不得不向表内转移，表面上就给人感觉信贷猛增。
但实际上新增的2.9亿人民币信贷中，其中一部分是表外信贷转为表内信贷，只有这样，才能有效的解释M2增速只有8.6%。
，对于信贷数据我们应该保持一定的谨慎和甄别 ，我们更应该盯紧一个最重要的数据，那就是M2的增速。
7%左右的GDP增速，M2的增速只有8.6%，意味着M2与GDP之差只有不到2%。
这说明了中国的货币超发率已经进入了史无前例低的时期，货币超发率越低，资产泡沫就会受到抑制，通胀就会受到抑制。
这样一来，对于资金消耗非常大的房市、股市，都会受到很大的影响，因为货币越来越值钱。
如果M2保持这样的增速，房地产的价格很难大幅度上涨，因为房价现象本质上就是货币现象。
在过去M2增速高达17%的时候，房价自然保持高增长，因为货币超发率很高，货币流入了房地产领域。
当现在M2增速只有8.6%的时候，货币全面收紧，流向房地产的货币自然相应减少，房价自然会受到抑制。
股市也一样，因为中国股市总体估值还是很高，中国股市一直是资金推动型的，而不是价值推动型的。
根据中国高级智囊的话，中国的这场降杠杆将会持续三年，现在看来所言非虚，而且非常具有前瞻性。
中国的降杠杆可能会超出大家的想象，所有的降杠杆都最终会体现在一个数据上，那就是M2增速。
企业和居民的负债率降低了，而银行负债衍生新的货币，一旦这个负债率，也就是杠杆率降低，M2增速一定降低。
2018年，一些大的房地产商都被降杠杆弄得死去活来，不是卖资产，就是转型，痛不欲生，高唱一无所有。
同样，2018年的一场股市大跌，也让很多人的在1月叫嚣的牛市梦破碎，在降杠杆如此明显的情况下，所谓的牛市就是心比天高，命如纸薄，镜花水月梦一场。
这几天，很多家银行的行长找我，都是要拉存款，2018年银行资金很紧，特别紧，过去多宽松，现在就多紧张，抬头望望，低头拉存款。
我们每个人，都要做好心理准备，2018年到2019年，两年是难关，雄关漫道真如铁，而今迈步小心越，越得过，海阔天空，越不过，万劫不复。
不可一世的傲娇金主，如今却变身为“买一送一”的促销员！
2018年开年，银行开启了 “揽储”大战，为了拉存款，变身为百货商场促销员。
例如，某地的银行向开户存钱的客户送大米、送食用油、送海鲜，开户额度较大的人还会收到诸如小电器、行李箱等等“礼物”。而对于一些年轻的客户，银行还会采取送网购劵以及各种礼券的办法，来吸引他们存钱。
为啥银行这么急吼吼地拉客户存款呢？
因为没人存款了！现在央妈又管的那么严、市场又那么紧、还没人存款，银行拿什么挣钱啊？
数据显示，2017年中国大陆的人民币存款增加13.5万亿，同比增加减少1.36万亿。
而12月的数字更是可怕。2017年11月末的时候，人民币存款余额还有164.9万亿元，到了12月末仅剩下164.1万亿元，减少了7929亿元。
减少的几万亿存款，都到哪里去了？
数据显示，当存款减少的同时，贷款却在一路猛增。
2017年全年人民币贷款增加13.53万亿元，同比多增8282亿元，创下历史新高。
其中，住户部门中长期贷款增加5.3万亿元，比2016年少增加3800亿元，短期贷款增加1.83万亿元，新增规模是2016年的2.8倍。
当人们把挣来的钱，都用来贷款了，还有什么钱用来存款呢？
现在，关于贷款的负面消息是层出不穷。
校园贷、现金贷、信用贷…….甚至现在还出现了一种比高利贷更为可怕的存在——超利贷，外界人士听闻年化百分之七八十的高利贷就大惊失色，而超利贷，动辄年化利率百分之七八百，甚至上千。（超链接：年化2600%！！……比现金贷更可怕的超利贷来了）
每天一睁开眼，就有一串数字蹦出脑海：房贷六千，吃穿用度两千五，儿女上幼儿园一千五，人情往来，交通费五百八，物业管理费三四百，手机电话费两百五，还有煤气水电费两百。也就是说，从我苏醒的第一个呼吸起，我每天要至少进账四百，至少……这就是我活在这个城市的成本。这些数字逼得我一天都不敢懈怠，根本来不及细想未来十年。
这样的描述，是否也反映了你的生活？
虽然有一定的收入，甚至有车有房，却因为贷款的压力、生活的重压，日子过得心惊胆战：不敢休息、不敢辞职、不敢放弃、不敢倒下、甚至连死都不敢。
前不久，深圳中兴网信科技有限公司的一研发组主管欧某，在被辞退之后，以最决绝的方式，从中兴通迅大楼一跃而下，与世长辞。
家有老有少，还有一身债务，此时面临被裁员，未来出路何在？即将迎来的一无所有、走投无路的恐慌迫使他走向了绝路。
他的故事其实是一代人的缩影——看似体面的中产在生活的突变、风险的突袭面临毫无还手之力！
西南财经大学《中国家庭金融报告》指出，在中国储蓄最多的10%家庭，拥有全部储蓄的75%；另外35%的家庭被称之为储蓄较多，他们占全部的25%。
最后，剩下55%的家庭，他们储蓄是多少呢？
答案是——0。
零储蓄意味着什么？
一到月底，就盼着工资早日发放。还不得不经常思考这样的问题，万一家里有人生病了怎么办？万一有急事需要紧急用钱才么办？一分储蓄都没有啊！
稍有危机，都可以将一个家庭压得彻底抬不起头来。
而比零储蓄更可怕的是，在没有存款的同时，还要背负高额的债务！
最新数据显示，截至2017年，我国住户贷款余额达到40.45万亿元，加上4.5万亿元的公积金贷款及民间借贷，居民杠杆率达到60%左右，相比本轮楼市回升前的2014年翻了近一倍！如今两年过去，杠杆率还在继续飙升。
居民债务比重也接近次贷危机前水平。，我国居民债务占居民可支配收入的比重已从2007年的不足35%，上涨至目前的90%，远远超出其他新兴经济体的水平。
若考虑我国诸多的民间融资渠道，居民杠杆率恐更高。高负债，已然变为中国家庭的生活常态。
著名经济学家郎咸平曾经悲观地说道“在中国，99%的白领以及他们的家庭即将面临破产。而且是必然破产！无路可逃！这件事可能是发生在未来2—10年。你可以尽量去怀疑这个数字。但它必然发生，绝非危言耸听。”
零储蓄、高负债的你，在现实面前，很可能会脆弱到不堪一击。
看到这里，你可能会说，我的贷款，是为了买房、是为了购买资产，让自己的财富能够迅速增长。然而，你可能没有想到，你被寄托于增值厚望的资产利器，未来很可能会变得一文不值。
在金融扩张的时代，货币宽松、资金泛滥，加杠杆购买资产会撬动明天的财富，资产会升值； 然而，当金融紧缩之时，当初的杠杆怎样撬动其明天的财富，现在就会更快地透支你的未来。
当下，或许就是拐点将至的时刻。
数据显示，房贷是居民的债务之首。
截至2017年12月,中国居民持有个人住房贷款余额21.9万亿,叠加住房公积金贷款余额4.5万,合计26.4万亿元,占居民部门债务总额的56.6%。
如果再加上现在有些居民通过消费贷、信用贷等等花样翻新方式，资金曲线进入楼市，那么居民部门与房地产相关的债务规模可能会更大。
真可谓搭进棺材本买房，只追求现在有房，却从来没有想过，楼市是否还会如当下的火热？
1月份，，表明要“继续遏制房地产泡沫化倾向”。2月2日，，点名去杠杆。《切实防范化解金融风险（新知新觉）》，抓住去杠杆这个“牛鼻子”。
当决策层不断的强调防风险，去杠杆，并提出我们从来没有提过的居民去杠杆，已经说明了问题的严重性。
当疯狂的去库存变成惨烈的去杠杆，一切都会发生变化。
这其中，最危险的就是三四线城市。
过去一年，我们看到楼市出现了一个奇观——在这些三四线小城市里，马路还是那个破马路，门口还是那个小商场，但是房价居然都翻倍了！烂尾楼竟然都卖掉了！
这样的小城市房价还能上涨的原因，就是因为“棚改”以及“货币化安置”，也就是说，政府出钱给棚户区的居民，换取他们的土地。居民获得钱，或者购房券，然后为国去库存。
然而，现在这种“棚改”激发的抢购热情从而推高房价的“强动力”，终于要熄火了。
山东已经打响第一枪，根据山东半岛都市报的报道，山东已经开会表示将取消棚改、拆迁货币安置奖励，采取实物安置。
棚改之后，大家该买的都买了，不该买的借钱也买了，现在家家户户都手握几套房，等着做发财美梦的时候，发现竟然满大街找不到一个接盘侠了。
既然当年自告奋勇当上的接盘侠，就不会让你轻易挣脱了。你不是想买房吗？那你就牢牢的攥在手里吧，最后扔都扔不出去。
三线城市项目占比较大的恒大，已经开启了“降价大甩卖”模式。都说“春江水暖鸭先知”，当大佬们已经开始悄悄离场之时，谁会是最后一棒呢？
有一种财富，叫纸面财富。
有一种高潮，叫颅内高潮。
无论你是有房还是有币，当这些资产面临随时可能被冻结、当这些资产未来不可能变现，现在再高的价格又有什么意义呢 ？
当你加杠杆用以实现财富增值的资产利器，却随时可能变成威胁你财务安全的“大杀器”之时，若是再叠加现实的风险因素，你有多强的能力来抵御危机呢？
一夜返贫，并不是电视上才有的情节。
快过年了，在大家准备欢庆春节的同时，希望大家好好想想这个问题，你的手上还有多少流动性呢？你为未来做了多少准备呢？
前言：
过度追捧就会产生泡沫，房子如此、股票如此、。费了九牛二虎之力、也花了大价钱好不容易如愿以偿，本以为从此成就人生赢家，谁承想接了最后一棒、沦为接盘侠！
1995年，中央电视台开风气之先，开始对黄金收视时段（新闻联播至天气预报之间的时段）的广告位进行公开竞标。因当时电视的强势传播地位，及稍微富裕起来的百姓还没有被市场营销的宣传手段“轰炸洗礼”过，也特别的相信广告——“有国家电视台的信用背书，还会有假货、差的商品么？！”也因此，有“敢于吃螃蟹”的企业冒险尝试、并收益颇丰。
▲当年中央电视台标王竞标现场，一片繁荣、好不热闹
每一次的竞标现场都波涛汹涌、杀气腾腾，在拍卖师的挑拨撩动下，各广告主你争我抢、在相互追赶厮杀中把广告价位不断推高，敲锤落定后，赞誉叫好声充斥会场，并很快的经由媒体、。后来中央台更会玩，在招标前会去更地拜会知名企业，就像现在电影/演唱会的巡回宣传，以期吸引更多有钱企业的入围竞标。
后来的事大家也都知道了：随着两届标王、把价位推高至3.2亿天价的秦池酒因“白酒勾兑”事件爆发而衰落后，标王的泡沫也在破灭，以致2002年到达谷底——娃哈哈当年竞标只花了秦池酒的一个零头，低至0.2亿。
▲曾经的历届标王，有近一半衰落或湮灭于江湖
如今再回顾过去，会让人唏嘘感慨：曾经用钱堆积起来的品牌瞬间崩塌、泡沫快速破灭，曾经的标王有将近一半衰落或烟消云散，甚至还有的一把手牵涉到官司、以致锒铛入狱。
如果我们把历年标王金额绘成一张走势图，就能清晰的看到期间的涨跌起落：
▲历届标王金额的起伏走势，反应了泡沫的吹起和破灭
1997年的秦池酒是第一个高点、2007年的宝洁公司是第二个高点，2013年的剑南春是第三个高点。因追捧而泡沫吹起，因人散而泡沫破灭，周而复始，曾经的赢家很可能就是下一个输家。
跟央视历届标王一样，对任何事务的过度追捧都会产成泡沫，只不过有的争抢平台明显，如标王的竞标会/土地的拍卖会/甚至二手房东的集中看房等，有的不明显罢了，如对明星/大V的倾倒膜拜等。
因为竞标时会受当时的情绪影响，从而给出非理性的高价，看似到手的赢家往往沦落为最终的输家——当然并非仅指接盘后一败涂地、身败名裂，也指付出了远超其价值的成本，包括金钱、时间、精力、心思等等。
如果从更理智的角度分析“赢家变输家”，是因为信息不对称。
买家不完全知道卖家的商品/服务到底如何，在左拥右触的你争我抢中丧失理智，从而付出了更高的成本——跑步入场高位接棒的股民并不知道被投公司的资质如何、恐慌性买入并山顶高位站岗的业主也没料到楼市行情会暗淡下去、王宝强击败竞争对手在追马蓉时也不知道她的人品如何……
你可以说这是在缴纳智商税、也可以说是击鼓传花的博傻行为，但他们确确实实的在遭遇赢者的诅咒：拍到地王的地产商未必会因此大赚一笔、高价抢到的明星/大V/名家的演唱会/讲座未必物超所值、当年追到校花/班花的兄弟也不一定从此幸福一生……
赢家变输家的本质是估值体系上的Bug，有人借此Bug卖了个好价，由此赚得盆满钵满，有人因为Bug支付了高价，而变成了冤大头。
我们经常看到各种富豪榜，其身价都是成百上千亿的，他们身价的计算也很简单，无非是富豪所持有的公司股份与计算日股价（或计算日前一段时间内的股价平均值）相乘所得。可他们真的有这么多的真金白银吗？当然没有！当他们想抛售掉全部股份换取现金时是不可能实现的，因为没有那么多交易对手盘啊。
虽然是一个实际上经不起推敲的估值，却可以获得巨大收益——富豪的威望名声、以及由此股价获得的金融机构（银行/信托/基金等）大额低息的贷款，估值的Bug被巧妙的利用起来，也就有了老庄股、及企业努力维持高股价的行为。当股价泡沫泛起时，少量的卖、分批的卖、拉长时间跨度的卖也是估值Bug被实际应用的典型手法。
北上深的房价凭什么能卖10万元/平？里面有没有估值的Bug？二手房为主的城市房价估值取决于边际供给和边际需求：4个人愿卖5个人要买就能维持10万的高价；若5个人愿卖4个人要买价格就会下跌，是坚挺还是崩塌取决于边际差额的那一套。当大部分人同时抛售房产时，再坚不可摧的价格也会顷刻间崩溃。
除了股票、房子这种容易理解的投资品，人们追捧的任何东西都存在估值的Bug：名噪一时画家/书法家的字画作品大多会高估，过后很容易有价无市；校花班花因追求者众多，要想成功就得花费更多的金钱、精力和心思；被推崇为神的欧成效，四十分钟的演讲就能把每张票价定高到1480元仍被秒杀，且演讲内容并无保密排他性，演讲完毕随即扩散开来。再联想到欧神知识星球、分答社区被付费会员的追捧，这里面有没有高估值的Bug呢？
相比高估值的Bug，很多人都忘了低估值的Bug——价格相比其价值来说被折价低估。
在欧美，烫头理发、美容美体、保健按摩、保姆家教、家装装修这些凡是牵涉到人力劳动的服务价格都非常贵，而在中国再一般的中产都能轻松享用。是的，中国的劳动力价格是低估的——一代人时间的财富迅猛膨胀，虽然物质已极大丰盈，但很多人还没忘记过去吃苦挨饿的日子，所以勤劳赚钱但省吃俭用，结果就是劳动供给不断但钱没有流入市场物价难涨。
在大城市身家上千万、手握数套房的人，目前较好的套利方式是卖掉一套房去消费、享受生活——兑现高估值、消费低估值。
大多数人会局限于自己的立场片面的看问题， 而真实的世界犹如硬币的正反面：有买有卖产生了交易、有泡沫有崩盘才有了涨跌循环、没有高位站岗的接盘侠又哪来的顶部胜利大逃亡呢？炒房客看房200套练就一身技能淘笋盘，可卖房人并不傻，还希望把老破小改造改造“凤变冰”后高溢价呢！
估值的折价有利于买家，估值的溢价有利于卖家。卖家前期亏本折价是为了销路、为了声誉、为了出名，一旦市场铺开声望提升，产生溢价泡沫那就是高额利润回报啊！专家/大V在出名前为某个品牌/公司/活动走个穴、站个台价格极低，就这还不一定有人请，可一出名后不仅难请、价格还上不封顶；明星大腕们在成名前也就是跑龙套、吃盒饭、籍籍无名的路人甲，可成名后就是天价片酬、万人景仰。
是的，对买家来说就是要选折价低估值，所以尝新常变的策略就很重要，尝试新商品、新服务、新公司、新品牌等往往会有意想不到的惊喜，尝试的关键是价格，低价格才有折价低估值的可能。对卖家来说，当然要高溢价有泡沫了，只有这样才会有暴利啊，所以包装、营销、推广就显得很有必要。
是逃顶还是接盘、是抄底还是割肉、是幸运儿还是霉晦弃儿，其根源区别在哪里呢？
一是信息的不对称；
二是认知的高纬度。
作为卖家，会千方百计的隐藏不利信息，并通过包装、甚至演戏来掩饰，而买家呢，会旁敲侧击、从不同的渠道打探信息；交易的双方是心甘情愿各取所需，当然也就无所谓吃亏上当占了便宜，因为二者价值判断的标准不同，这就牵扯到认知的纬度，孰高孰低、谁的更准确、更具有前瞻性。
买卖是一场博弈，就看谁更有水平、谁更技高一筹了。