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现金再投资比率

  • 不止指数2022-01-12 14:27:23


  • 雨涨三尺春水,风净万里闲云。

    自己待着真好,不想混在人群。


    (诗画来自老树画画微博)


    中美贸易战的动静越来越大,对未来的影响也可能越来越大,不管贸易战能否真的打起来,随着中国的不断崛起,中美之间的经济利益格局一定会进行重大的调整,不管是以谈判还是贸易战的方式,必将对中美两国乃至整个世界产生重大的影响。也就是说,未来也将充满着很大的不确定性,中国经济不可能会一帆风顺,投资市场更是充满风险。在未来相当长的时间内,A股很难再现单边上涨的大牛市,风格转换分化的慢牛可能也没那么乐观。


    做为普通投资者,在这样的大背景下,一方面要降低投资收益的预期,比如2018年A股可能3500点就是高点,10年8年也难再上6000点甚至5000点,另一方面要降低股票或基金投资的比例,即便是用于投资的资金也要控制好仓位,始终保持一定比例的现金,在好公司拼命打折时能有钱多买一点。


    同样的道理如果是在公司层面上,就是公司手上也要留下一些现金,以满足公司再投资的需要,而反映公司有多少现金可以再投资于公司所需资产能力的指标就是“不读财报就出局”今天课程讲解的内容——“现金再投资比率”。



    “不读财报就出局”六期D8:现金再投资比率





    今天学习的是“现金流量”模块“100/100/10”指标中的第三个10,即现金再投资比率>10%。


    一、概念及公式


    “现金再投资比率”简单地理解就是指公司手上的现金可以用于再投资的能力。更进一步地细化,这个“现金”是公司日常经营赚到手的钱,并扣除股东现金股利,剩下的可以真正使用的现金,这些现金当然是越多越好。而衡量这些现金多少的指标就是看这些现金再投资公司资产的比率,而公司资产包括固定资产、长期投资、其他资产和营运资金等,如果换个角度理解,也就是减去流动债务后的公司总资产。


    用公式可表示为:



    因为:营运资金=流动资产-流动负债,


    则分母演变成“固定资产+长期投资+其他资产+流动资产-流动负债”。


    而:固定资产+长期投资+其他资产+流动资产=总资产



    那么“现金再投资比率”公式也可以表达为:



    第二个公式更为简单易懂。这个比率越高,表明公司用于再投资各项资产的现金越多,公司的现金再投资能力强;反之,则表示公司现金再投资能力弱。


    二、判断指标


    根据MJ老师多年的经验,这个指标最好要大于10%,也就是公司手上真正留下的现金,最低应占有总资产(减去流动负债)的10%。


    同理,在个人投资层面上,用于投资的资金,也应该至少留出10%的现金,用于熊市或极端行情时的再投资。在个人资产配置层次上,也应该至少留出个人总资产的10%的现金,保持流动性以备不时之需。


    三、计算


    学习理解了概念及公式后,计算并不复杂,简单的加减乘除。下面来计算一下“康得新”2016年的“现金再投资比率”。


    很遗憾,康得新2016年在现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”,为-0.48亿元,即收到的现金不够付出的现金,手上没有现金。不用算了,等于0,康得新这一指标只能得0分,甚至在比气长的“现金流量”模块中还得扣分。


    而课上用于举例的“贵州茅台”2016年的“现金再投资比率”为38.3%,远大于10%,股王是真正的现金牛。


    四、今日小结


    “现金再投资比率”和”现金占总资产比率“,简单理解都是现金占资产的比率,挺相似的。两者的不同在于,“现金再投资比率”反映是公司现金流的状况,属于现金流量表中的指标,这里的现金是公司在经营活动中收到的钱;“现金占总资产比率”反映的是公司资产中现金的状况,属于资产负债表中的指标,这里现金是公司多年经营中赚到的和找来的钱。



    上面是今天课程的思维导图小结,方便复习回顾。


    今天是“不读财报就出局”和你一起学习的第8天,今年第70篇投资日志。


    每天进步一点点,坚持带来大改变!




    以上内容大多录自课程讲义感谢不读财报就出局的老师及助教。




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