接上篇《抓住2016年最后机会，未来四年现金为王》，本文为互动环节问答摘要。
Q：按照康波理论，萧条期的持续期大概多久？期间会有什么现象出现呢？
A：按照康波理论，箫条期大概在2015年开始，大概在2025年左右结束。期间是一个消灭通货膨胀和流动性的过程，它的主要机会应该不在中美，主要机会应该在附属经济体工业化，就是在越南这样的国家可能会出现工业化，像上个世纪八十年代的亚洲四小一样。
Q：三季度受通涨预期影响，货币政策会不会适度收紧？三季度股市怎么看？
A：从中国的货币政策来看，个人认为现在中国的货币政策最好的时间已经结束了。因为过去几个月是美元贬值、通胀未起的阶段，未来三个月大概率事件应该是美元升值，通胀可能从PPI向CPI传导的阶段。所以从宽松的角度，个人认为未来一定是比现在要差的。这也是我对于4月下旬之后各类风险资产都不是太乐观的一个主要原因。
Q：关于2016年的问题。2015年9月，您提出的战术是：债券—商品—权益，市场走势确实如您的预测，请问商品的反弹行情有可能在2016年哪个时间段启动？请问股票市场的反弹行情有可能在2016年哪个时间段启动？您认为2016年四季度中国经济可能会滞涨，那么在三季度的时间里，商品和股票会同时启动反弹行情吗？如果同时，做哪类资产配置的预期回报更高？
A：商品的反弹行情第一波，个人认为在12月份到4月份，这个阶段应该已经结束了，第二波个人倾向于在7月份之后。原因有两点，一个是美国的第三库存周期也反弹了，全球的风险偏好可能会提升。所以个人认为商品第二波应该在7月份之后，股票大概率事件上的机会是不如商品的。因为滞胀周期，没有大机会，个人认为股票第一波也结束了，股票的第二波也大致应该在7月份之后才会出现。但是个人认为股票如果想有大机会，可能前提还是要有一个调整。从资产配置的角度上，如果在商品和股票中做选择，肯定还是商品的投资收益率会更高一些。
Q：关于2019年的问题。拜读很多遍您的作品，您提到2019年之后将有好的投资机会，提到房地产的新周期启动，请问2019年之后有哪些投资机会（应该配资什么类型资产）？您还提到2019年之后可以买房地产，难道中国房地产还有投资机会，请问为什么？请问2019年之后的投资机会，各类资产怎么运行？各类资产运行的持续时间有多久？2019年之后，股票市场有大级别的持续机会吗？
A：2019年的投资机会，这只是用经济周期理论的推断。因为具体什么方向上会有机会，大致可以推断，但是细节上是推断不了的。大致上来看，2019年之后美国的机会应该大于中国的机会，这是可以肯定的，机会最大的地方应该在附属经济体，像越南这些国家。因为在康波的箫条期，主要的经济增长点在附属经济体工业化，这个是一个康波内部的国家传递问题，先是主导国，再追赶国、资源国，最后到附属经济体。
2019年时什么东西会有机会，这个取决于2017年、2018年的时候它是怎么跌的。这个是最核心的问题。因为现在没有看到它是怎么跌的，所以也不好判断它的机会是怎么来的。因为比如说中国的房价如果说有不同的跌法，那可能会对汇率产生不同的影响，那机会就会不同。所以这些东西都要到那个时候看了之后才能知道，现在只能说准备好现金，到时候买什么只能到时候再研究了。
关于中国的房地产周期，现在个人倾向于2019年有可能是一个低点，但是未必是一个新牛市的开始，这个是有可能的。因为中国的房地产周期要受制于康德拉季耶夫周期的运动。中国的房地产周期有可能2019年触底之后，可能没有很大涨幅，跟商品周期一样是一个波动状态，这点可能性也是存在的。
Q：关于2031年的问题。您预测2031年将是一个新的大周期的起点，请问在这个新的大周期里，我们如何做资产配置？各类资产运行的方向和时间段？关注什么指标和数据来判断新的大周期开始了？
A：个人认为这个问题太超前了，2030年附近应该是商品周期的低点，那个时候可以买商品。同时2030年应该是康波要进入回升阶段，那时最有价值的东西应该是技术股权。所以看上一次康波进入这个阶段的时候，比如微软、苹果，这些公司都是在1975年、1976年那个时候出现的，所以2030年应该是类似于这样的一个阶段。
Q：关于2017年的问题。您预测2017年中期是重要的时间点，之后全球经济进入大萧条，那么如何判断这个拐点的发生？有什么指标和数据呢？例如：从股票指数大跌、商品价格大跌、美元大幅走低等迹象，进行拐点的判断和确认。
A：这个拐点的判断，应该首先从中周期的角度进行判断。从中周期的角度判断，是不是之前出现了全球滞胀。如果是全球滞胀，全球货币政策紧缩，有可能形成中周期的拐点。因为中周期的运行已经到达高位了，个人认为最多再撑个一年多一点，可能也就差不多了。这是从中周期的角度。另外一个，要从康波的主导国，美国的美元周期的角度。因为2017年应该是美元周期的高点，如果美元周期下行，叠加中周期下行，应该就是全球的资产价格动荡。
Q：关于2017年—2019年的问题。2017年中期之后，是否可以配置黄金？黄金在萧条期间，仅次于现金，黄金价格是否可以从2017年中期持续走强到2019年？
A：前面已经提到黄金在未来一定是会超越工业金属的走势的，它会超越商品的走势。黄金个人认为今年上半年的主升段应该已经结束了，黄金要耐心等待今年下半年的买点。应该说从今年到2019年，黄金都是有机会的。这个除了滞胀等等这些原因之外，还有美元指数未来可能会转向的问题，还有国际货币体系要进行重构的问题。因为康波每到这个阶段，国际货币体系都需要重构，所以这些都是有迹可循的。
Q：在房地产的大趋势判断下，针对一线城市2016-2019年的房地产走势，能否扼要阐述下？
A：一线城市的房地产跟前期买黄金是一样的，是一个保值功能，因为三四线城市房地产还是不行的。个人认为一线城市房地产的行情，应该在今年之内肯定要结束。实际上以对全球大周期的理论来看，房地产周期在全球的主导国和追赶国之间，也是进行传递的。2017年或2016年，中国房地产价格的高点，一定是一个非常重要的中国房价的高点。
Q：按现在周期来看，能否把现金继续高配美元？这轮周期黄金配置大概低点价格在多少？2017年到2019年是不是持有美元现金比人民币要好？
A：大方向来看，配置美元一定比配置人民币要好，这个是由康波中各个国家的运动所决定的。黄金的低点个人认为早已经过去了，后面不会再有前面那个低点了。
Q：周老师，能推荐几本拐点的判断和确认方面的书籍吗？
A：传统的学院派经济周期理论，他都是不太研究这些拐点怎么判断、时点在哪的。一般都是像我们这类做投资的人，才用经济周期理论研究这些东西。研究拐点可能也就美国人写过书，包括《下一个大泡泡》，哈里·登特他写的这类书中，可能会有这些东西。